宏观：

1）中德高级别财金对话在京举行，达成多项成果共识，结束贸易紧张局势。

2）特朗普首席经济顾问哈塞特：AI提升生产率或致就业市场“平静期”，美联储是时候真正“以数据为驱动”。

3）美联储主席热门人选、联储理事沃勒支持12月降息，联储副主席杰斐逊强调慎缓慢推进政策。

4）特朗普支持对贩毒集团采取强硬行动，提及军事打击威胁，墨西哥比索刷新日低。

钢材

1.财政部：10月，广义财政收入当月同比-0.6%，前值3.2%；广义财政支出当月同比-19.1%，前值2.3%；一般财政收入当月同比3.2%，前值2.6%；政府性基金收入当月同比-18.4%，前值5.6%；一般财政支出当月同比-9.8%，前值3.1%；政府性基金支出当月同比-38.2%，前值0.4%。

2.11月17日，央行开展8000亿元买断式逆回购操作，加量规模连续扩大，持续注入中期流动性。

3.中钢协：2025年10月，全国生产粗钢7200万吨、同比下降12.1%，日产232.26万吨/日、环比下降5.2%；重点统计钢铁企业共生产粗钢6369.16万吨、同比下降6.7%，日产205.46万吨、环比增长1.9%。

4.财政部：2025年1-10月，国有土地使用权出让收入24982亿元，同比下降7.4%；国有土地使用权出让收入相关支出33752亿元，同比下降6.5%。

5.集装箱船正成为今年造船业最亮眼的板块之一，新船订单稳步增长，手持订单超过1000艘、总计超过1000万TEU，创下历史新高。中国船企以超过74％的手持订单量远超韩国和日本强势领跑。

6.17日全国建材成交尚可，市场交投氛围活跃，刚需、期现、投机采购均有好转，全天整体成交量较上一工作日有明显回升。

铁矿石

1.2025年11月10日-11月16日Mysteel全球铁矿石发运总量3516.4万吨，环比增加447.4万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2908.7万吨，环比增加360.1万吨。澳洲发运量2050.4万吨，环比增加239.6万吨，其中澳洲发往中国的量1873.0万吨，环比增加339.0万吨。巴西发运量858.2万吨，环比增加120.5万吨。

2.2025年11月10日-11月16日中国47港到港总量2369.9万吨，环比减少399.4万吨；中国45港到港总量2268.9万吨，环比减少472.3万吨；北方六港到港总量1041.3万吨，环比减少484.5万吨。

3.11月13日，挪威铁矿石生产商Rana Gruber宣布，计划到2029年转向生产铁品位达67%的高品质铁矿石精矿。自2020年以来，其铁矿石品位已从62%提升至65%，该公司目前已稳定实现生产铁品位为65%的铁矿石，并正致力于进一步提升。据悉，Rana Gruber三季度铁精矿总产量达到47.2万吨，同比略降1.26%，但环比增长7.27%，主要得益于生产的稳定性和产线处理能力的提升。其中，赤铁矿产量为41.8万吨，同比下降3.7%，环比增长3.98%；磁铁矿产量为5.3万吨，同比增长20.5%，环比增长39.47%。销量方面，赤铁矿销量为41.5万吨，同比增长3.0%，环比增长9.21%；磁铁矿销量为3.6万吨，同比下降16.3%，环比增长16.13%。此外，公司旗下新采矿项目——Stensundtjern项目按计划进行，废石清除工作已全面展开，预计今年底前开始采矿。

4.近日，加拿大矿业勘探公司MetalQuest Mining宣布，公司成功获得了位于魁北克省拉布拉多海槽的Superior铁矿项目100%权益。Superior铁矿项目由569个矿权组成，总面积约2.7万公顷，位于谢弗维尔（Schifferstadt）西北约165公里，距离蒙特利尔（Montréal）东北约1200公里。项目初步工作计划将包括实地调查、环境研究，旨在确定未来的钻探目标。通过此次收购，MQM的土地总面积达到875个矿权，覆盖4.2万公顷，使公司成为魁北克北部拉布拉多海槽区域最大的矿权持有者之一。此外，新收购的Superior铁矿项目与公司全资拥有的Lac Otelnuk铁矿项目直接接壤，后者是北美最大的未开发高纯度铁矿床之一。

5.11月17日铁矿石远期现货市场整体活跃度一般，一级市场当中平台无成交及询报盘信息，以矿山私下议标为主，品种包括PFPA和麦克粉等，其中PFPA以2.39%折扣结标、麦克粉以-2.6结标,麦克粉溢价继续走弱。二级市场上卖家报盘积极性尚可，报盘水平持稳，另外有部分卖家开始转换计价月，报一月指数计价货物；港口现货市场整体活跃度与上周五相差不多，主流港口品种价格上涨10左右。

双焦

1. Mysteel煤焦：根据中蒙两国双边协定，11月21日（本周五）蒙古国成吉思汗诞辰纪念日三大口岸闭关一天，11月22日恢复通关。据Mysteel统计数据显示，截止11月16日2025年甘其毛都口岸监管区累计出库3465.60万吨，11月份周均出库98.63万吨，周均进口123.01万吨，供过于求下监管区库存快速累积至271.31万吨，月底有突破300万吨的可能。库存周转压力逐渐显现，主流煤种蒙5#原煤自提价含税1080元/吨，较11月份最高价下跌90元/吨。

废钢

铜\铝

1. 【力拓将降低澳大利亚Yarwun氧化铝精炼厂的产量，以延长其运营寿命】SHMET11月18日讯，力拓集团：将降低澳大利亚Yarwun氧化铝精炼厂的产量，以延长其运营寿命。计划自2026年起将Yarwun精炼厂的产量削减40%，减产将影响该厂180个岗位。氧化铝年产量将减少120万吨。

2. 【力拓对美铝材加收附加费 特朗普关税引发市场结构性破坏】SHMET11月18日讯，据美媒报道，力拓集团正对其销往美国的铝材征收附加费，此举恐将进一步扰乱北美市场。该市场已因进口关税而动荡不安，推高了消费者的成本。据直接了解情况的人士透露，这家英澳矿业巨头对交付给美国的铝材订单收取额外费用，理由是库存偏低，因为需求开始超过可用供应。美国严重依赖外国铝材供应，因为其自身产能不足以满足需求。加拿大是其第一大外国供应商，占美国进口量的50%以上。据知情人士透露，新的附加费在中西部溢价之上增加了1到3美分，虽然金额不大，但这些加价加上中西部溢价，使得在每吨约2,830美元的原材料价格之上，又额外增加了2,006美元，意味着溢价超过70%。这甚至高于特朗普50%的进口关税。消费者和交易商形容这个市场已接近崩溃，而附加费是迄今为止最明显的迹象，表明其结构受到特朗普关税的严重冲击。

3. 【俄铝与埃塞俄比亚签署备忘录 拟投10亿美元建50万吨铝冶炼厂】SHMET11月17日讯，俄罗斯铝业联合公司（UC RUSAL）与埃塞俄比亚投资控股公司（EIH）签署谅解备忘录，计划在埃塞俄比亚建设年产能50万吨的铝冶炼厂，项目建设周期3-4年，运营寿命50年，一期投资约10亿美元，70% 资金来自意向贷款方，双方已成立联合技术委员会推进选址及可行性研究。

4. 【伊朗前七个月铝锭产量总计353,700吨】SHMET11月17日讯，据伊朗矿产与采矿业发展革新组织(IMIDRO)数据，伊朗历前七个月（2025年3月21日-10月22日），伊朗铝锭产量累计达到353,700吨，去年同期为352,423吨，同比微增0.4%。其中，南方铝业（SALCO）铝锭产量为146,277吨，伊朗铝业（IRALCO）铝锭产量99,389吨，Almahdi铝业产量89,917吨，伊朗氧化铝公司产量18,117吨。（世铝网）

5. 【加纳取消矿产勘探相关税费以吸引投资】外电11月14日消息，加纳财政部长宣布，该国将取消矿产勘探与地质踏勘相关的增值税，以此加大矿业领域的投资吸引力。作为非洲头号黄金生产国，加纳正试图扭转二十多年来矿业新增开发进展迟缓的局面。该国25年前在推进大规模财政改革时推出了这一税种，而目前加纳正全面整顿矿业领域。这项税率为15%的增值税涵盖钻探、矿石化验等与勘探相关的各项开支。加纳矿业协会对取消该增值税的举措表示欢迎。矿业在加纳出口收入中的占比超三分之一，该国矿业以黄金为主导，同时开采铝土矿和锰矿等矿产。主要运营商包括Newmont、AngloGold Ashanti、Gold Fields、Perseus以及中国的紫金矿业和Namdini。（上海金属网编译）

6. 【几内亚某新铝土矿区生产顺利，出口手续已经齐备】SHMET11月17日讯，根据行业机构调研了解，几内亚某新铝土矿区生产顺利，出口手续已经齐备，该矿山年化产能约1000万吨。叠加前期Nimba矿业恢复发运港口现货，且市场普遍对Axis矿区将于年底左右复产存在预期，几内亚进口铝土矿发运量将有进一步提升空间。

7. 【运行产能维持高位稳定 10月中国原铝产量变化有限】SHMET11月17日讯，国家统计局发布报告显示，中国2025年10月原铝(电解铝)产量为380万吨，同比增加0.4%。国内电解铝运行产能维持高位稳定，新增项目释放节奏受制于能耗指标和产能置换政策，整体增量有限。进入11月份，国内机构表示，冬季环保限制预计影响个别企业开工情况，但考虑停槽后短期内电解铝产量无法立即归零，产量变动预计相对较小。（文华财经）

8. 【美联储12月降息25个基点的概率为44.4%】SHMET11月17日讯，据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为44.4%，维持利率不变的概率为55.6%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为48.6%，维持利率不变的概率为34.7%，累计降息50个基点的概率为16.7%。

不锈钢

1、【四川罡宸不锈钢年产12万砘冷轧生产线项目一期已进入试生产阶段】据沙湾融媒报道，四川罡宸不锈钢有限责任公司年产12万砘冷轧生产线项目一期已进入试生产阶段。该项目是不锈钢产业链延链强链项目，全面投产后，可填补企业现有生产线冷轧流程空白，预计可实现年产值约10亿元，贡献税收约1.5亿元，提升市场占有率20%以上。（沙湾融媒）