宏观上，美联储如预期降息25BP，非农数据超预期但分化严重，制造业就业持续下行，失业率出现上行，市场对于经济的定价存较大分歧。国内工业增长约4.8%，但地产投资依旧下降，数据依旧存在压力。需求层面，现货市场卖方销售情绪较高，但买方接货情绪差，导致现货升水下行，整体需求不佳。综上，铜价依旧主要受宏观影响，下游需求问题目前市场暂未开始交易。铜价短期震荡走势。

宏观：

1）中央财办：投资和消费增速明年有望恢复，房地产供给端要严控增量、盘活存量。

2）美国就业继续降温：11月非农小幅回升，但失业率创四年新高，交易员估明年降息两次。“新美联储通讯社”：非农数据不太可能显著改变美联储权衡是否再降息时的判断。

3）美国10月零售销售总体持平，但核心指标大超预期支撑四季度增长。

4）美国11月Markit综合PMI创六个月最低，价格指标大涨，就业指标疲软。欧元区12月制造业PMI加速萎缩，德国创10个月最差表现，法国意外重回扩张区间。

5）周四10点，特朗普将全美讲话：回顾“伟大”的一年，预告明年新政。

6）贝森特：预计明年上半年通胀大幅下降，美联储主席人选或1月初公布、要有“开放的思维”。

7）哈塞特：美联储独立性非常重要，不应因候选人是特朗普朋友就取消资格。华尔街日报：特朗普料将为了遴选美联储主席而在周三面试美联储理事沃勒。

8）特朗普政府威胁动用“一切工具”报复欧盟数字税，罕见点名或瞄准SAP、西门子等欧企。

钢材

1.国家发改委在《求是》杂志发表《坚定实施扩大内需战略》文章指出，加快健全扩大内需体制机制。推动清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，建立健全适应消费新业态新模式新场景的管理办法。

2.离岸人民币对美元汇率16日盘中一度升至7.04，创2024年10月4日以来新高；在岸人民币对美元汇率盘中最高升至7.04，创下2024年10月8日以来新高。

3.近日，位于阿拉木图州卡兹别克·贝克工业区的亚洲联合钢铁公司（Asia United Steel）钢厂已正式开工建设，该项目由中国投资者投资。

4.据SMM统计，本周(12月13日至12月19日)，高炉检修带来的铁水影响量为187.35万吨， 环比上周检修影响量增加13.46万吨。下周(12月20日至12月26日)高炉检修带来的铁水影响量为192.42万吨，环比本周将增加5.07万吨。建材方面，本周建材检修影响量为168.44万吨，环比上周减少1.65万吨，下周建材检修影响为169.2万吨，环比本周增加0.76万吨热轧方面，本周热轧检修影响量为43.82万吨，环比上周增加11.28万吨，下周热轧检修影响为43.27吨，环比本周减少0.55万吨。

5.中国内燃机工业协会：2025年11月，内燃机销量485.25万台，环比增长7.06%；1-11月，累计销量4908.77万台，同比增长14.10%。

6.16日全国建材成交略偏弱，市场交投氛围一般，低价成交尚可，期现继续出货，刚需、投机有部分采购，全天整体成交量较前一日略有下降。

铁矿石

1.Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量16092.66万吨，较上周一增加68.68万吨。周期内铁矿石到港增多，且六成以上的量集中在后半周，导致港口压港有所趋严。具体来看，本周沿江和东北两区域港库增幅相对明显，华南港库基本持稳运行，而华北和华东库存环比均有减量。

2.12月8日-12月14日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1172.0万吨，环比下降23.6万吨，呈小幅回落态势。当前库存水平略低于今年四季度以来的平均值。

3.12月15日，根据力拓官网公告，力拓（50%）联手其合资伙伴三井物产（40%）以及AMB Holdings（10%）已启动Rhodes Ridge合资项目（Rhodes Ridge Joint Venture）的可行性研究，涉及总金额达1.91亿美元，以推进位于西澳大利亚皮尔巴拉地区的Rhodes Ridge项目一期开发，该项目被认为是全球最优质、尚未开发的铁矿资源之一。其中力拓（Rio Tinto）出资约9600万美元。本次可行性研究将评估建设一座初始年产能为4000万至5000万吨铁矿石的矿山运营方案。合资各方还计划在2026年至2028年期间额外投资1.46亿美元用于勘探工作，作为后续研究阶段的一部分。该可行性研究预计将于2029年完成。

4.近期，澳大利亚铁矿石生产商Fenix Resources Limited在最新公告中披露，公司已制定一项三年生产规划，根据规划，Fenix已将2026财年（自然年2025年7月1日—2026年6月30日）铁矿生产指导目标上调至420–480万吨，此前为400万吨-440万吨。在此基础上，公司计划逐步提升产量，2027财年铁矿石预计产量约470–530万吨，并在2028财年实现540–600万吨的年化产量水平。

5.16日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交101.4万吨，环比上涨18.18%；本周平均每日成交93.6万吨，环比下跌3.31%；本月平均每日成交102.0万吨，环比下跌1.26%。远期现货：远期现货累计成交174.5万吨（14笔），环比上涨76.77%(其中矿山成交量为147.47万吨)；本周平均每日成交136.6万吨，环比上涨15.86%；本月平均每日成交133.5万吨，环比上涨24.65%。

双焦

1. 焦炭简评：受近日重污染天气影响，河南平顶山、安阳区域焦化从昨日开始再次执行减产20-30%不等，另外陕西韩城区域于明日开始同样再次执行环保管控，不过区域内部分焦化本身开工未达产，整体影响相对有限，其余焦化执行减产20-30%不等

废钢

铜\铝

1. 国家发改委在《求是》杂志发表《坚定实施扩大内需战略》文章指出，加快健全扩大内需体制机制。推动清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，建立健全适应消费新业态新模式新场景的管理办法。

2. 离岸人民币对美元汇率16日盘中一度升至7.04，创2024年10月4日以来新高；在岸人民币对美元汇率盘中最高升至7.04，创下2024年10月8日以来新高。

3. 近日，位于阿拉木图州卡兹别克·贝克工业区的亚洲联合钢铁公司（Asia United Steel）钢厂已正式开工建设，该项目由中国投资者投资。

4. 据SMM统计，本周(12月13日至12月19日)，高炉检修带来的铁水影响量为187.35万吨， 环比上周检修影响量增加13.46万吨。下周(12月20日至12月26日)高炉检修带来的铁水影响量为192.42万吨，环比本周将增加5.07万吨。建材方面，本周建材检修影响量为168.44万吨，环比上周减少1.65万吨，下周建材检修影响为169.2万吨，环比本周增加0.76万吨热轧方面，本周热轧检修影响量为43.82万吨，环比上周增加11.28万吨，下周热轧检修影响为43.27吨，环比本周减少0.55万吨。

5. 中国内燃机工业协会：2025年11月，内燃机销量485.25万台，环比增长7.06%；1-11月，累计销量4908.77万台，同比增长14.10%。

6. 16日全国建材成交略偏弱，市场交投氛围一般，低价成交尚可，期现继续出货，刚需、投机有部分采购，全天整体成交量较前一日略有下降。

不锈钢

1、【多家头部钢厂将被征收最高13.47%反倾销税】综合外媒消息，土耳其贸易部进口总局近日正式发布对中国和印度尼西亚冷轧不锈钢板材反倾销调查的最终披露报告。调查覆盖2021年1月1日至2023年12月31日，结果显示，中国相关产品存在倾销行为，并对土耳其国内产业造成实质性损害；而印尼出口产品的倾销幅度则低于可忽略门槛。（51bxg）