整体来看，本周重要数据密集发布，美国11月CPI低于预期，降息预期升温，等待今天日央行是否加息。铝供应增量已步入低增速阶段，需求一旦启动，价格弹性是比较高的，世纪铝业因故障减产（-16万吨），Mozal因电力问题明年计划减产（-40万吨），印尼投产计划有所延后，明年供应增量有所下修，中长期仍是看涨思路，短期宏观扰动较多建议谨慎低多。国内氧化铝供需过剩程度继续增加，原料看跌，但考虑到氧化铝期价破位下跌检验现金流成本支撑，或将倒逼减产，且反内卷情绪难以根除，因此原料端短期有上涨可能性。

宏观：

1）吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会议并召开资本市场“十五五”规划专家座谈会。

2）特朗普：下一任美联储主席必须是“超级鸽派”，将很快公布人选。特朗普称赞沃勒和鲍曼。

3）美国通胀超预期放缓，11月核心CPI同比上涨2.6%，创2021年以来最低。美联储主席最热人选哈塞特：CPI报告好得令人震惊，美联储有很大空间可以降息。然而，经济学家怀疑政府关门导致数据失真，有人指明显出错。

4）美国上周首申人数回落至22.4万人，扭转此前激增趋势。

5）10月日本、英国增持美债超百亿美元，中国持仓下降，加拿大大降。

6）欧央行连续第四次按兵不动，重申通胀将在中期回归2%目标，未释放明确宽松指引。拉加德暗示欧央行不急行动：政策处于有利位置，未预设利率路径，任何选项都应考虑。报道：欧央行官员们表示，降息周期很有可能结束了。

7）英国央行“鹰派”降息25个基点，5比4惊险过关，称进一步判断宽松将更艰难。

8）德国史无前例，上调明年发债规模至5120亿欧元，为基建和国防输血。

钢材

1.市场监管总局党组书记、局长罗文主持召开总局党组扩大会议。会议要求，要加力推进全国统一大市场建设，强化公平竞争治理，推动经济循环畅通。要综合整治“内卷式”竞争，推动形成优质优价、良性竞争的市场秩序。

2. 中钢协：11月重点钢企粗钢产量6107.89万吨、同比下降8.9%，日产203.6万吨、环比下降0.9%。1-11月，重点钢企粗钢产量7.47亿吨、同比下降1.9%，粗钢日产223.63万吨。

3.钢协党委常委、副会长骆铁军表示，在当前供强需弱的情况下，加强行业自律是保障行业和企业效益的关键。当前钢材出口存在的“量增价跌”问题，引发大量贸易摩擦案件。“长期大量低价出口不可持续，随着案件的逐渐生效，将影响正常的出口环境，加大国内供需压力。” 他进一步为“十五五”时期委员会开展自律工作提出3点建议：一是发挥平台作用，加强与企业沟通，加强重点共性问题的分析研究，并转化为政策建议向有关部门反映；二是加强行业自律，深入开展区域和品种自律，发挥龙头企业的引领作用，搭建上下游交流平台；三是促进有序出口，继续按照“促高端、稳周边、严监管”的出口导向，深入开展出口自律工作。

4.商务部对外贸易司资源处帅思达在报告中解读了最新出台的钢铁产品出口许可证管理政策。他指出，我国钢铁国内供需发生了阶段性调整和变化，加强钢铁领域出口管理存在必要性。商务部、海关总署发布的79号公告中明确将海关第72章、73章项下共300个编码的钢铁产品纳入管理，涵盖了绝大多数钢材、生铁及钢坯。企业在申领许可证时，除需提交货物出口合同外，还必须提供由生产商出具的产品质量检验合格证明。“实施出口许可证管理的目的是加强对钢铁产品出口的监测和统计分析，提高行业的合规意识和质量意识，帮助企业树立合理的预期，应对好经济周期和国际经贸形势的变化。”帅思达说道。

5.奥维云网：11月空调内销排产884万台，同比增长32.0%；出口排产1113万台，同比增长14.0%。内销与出口排产均实现由负转正，增速表现较为显著。

6.18日全国建材成交一般，市场交投氛围尚可，但对高价偏谨慎，刚需、期现、投机均有部分成交，全天整体成交量较前一日有小幅增加。

铁矿石

1.12月18日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2702.07万吨，环比上期减36.07万吨。进口烧结粉总日耗108.77万吨，环比上期减3.14万吨。库存消费比24.84，环比上期增0.37。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1180.48万吨，环比上期减18.26万吨。进口烧结粉总日耗56.04万吨，环比上期减3.30万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比86.86%，环比上期增0.02个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2386元/吨，环比上期增3元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2346元/吨，环比上期增2元/吨。  

2.Mysteel：本期新增9座高炉检修，8座高炉复产。高检修主要发生在河北、江苏、山东、新疆、安徽等地区，河北地区主要因环保限产加严，钢厂检修增加，其余地区多为年度检修。高炉复产发生在辽宁、山西、福建、安徽地区，主要为高炉检修结束之后，按计划复产。本周铁水下降主要来自上周检修的高炉延续影响量，同时河北个别钢厂国环保限产原因而减产，同时该地区高炉复产计划延期，也是铁水下降幅度超预期的主要原因。

3.澳洲矿企Genmin Limited宣布完成2570万澳元定向增发融资，资金将用于推进其位于加蓬的Baniaka铁矿项目。该项目已确认矿石资源量约7.59亿吨，规划初期产能500万吨/年，后续有望提升至至少1000万吨/年，公司预计2026年底前后实现商业化生产。

4.近期，ArcelorMittal Nippon Steel India（AMNS India）首席执行官Dilip Oommen表示，公司计划到2030年将钢铁年产能提升至2500-2600万吨。根据披露的规划，AMNS India将首先推进现有产能扩建。其中，其位于印度古吉拉特邦Hazira区域的钢厂计划于2026年将年产能由当前900万吨提升至1500万吨，并在后续阶段进一步提高至1800万吨/年。与此同时，公司还计划在安得拉邦Rajayapeti区域建设一座全新的钢铁生产基地，规划产能约820万吨/年，预计将于2030年前后投产。

5.18日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交98.2万吨，环比上涨18.17%；本周平均每日成交92.1万吨，环比下跌4.86%；本月平均每日成交100.4万吨，环比下跌2.81%。远期现货：远期现货累计成交91.0万吨（10笔），环比下跌32.59%(其中矿山成交量为91万吨)；本周平均每日成交124.8万吨，环比上涨5.85%；本月平均每日成交130.6万吨，环比上涨21.94%。  

双焦

1. 【国家发改委等部门：对标国内外煤炭最严格污染物排放要求 完善煤炭清洁高效利用标杆水平】财联社12月17日电，国家发改委、工信部、生态环境部等部门关于发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，结合煤炭行业发展现状和潜力，在此前重点领域能效标杆水平和基准水平的基础上，将燃煤发电供热煤耗、煤制天然气等纳入范围。对标国内外[玫瑰]煤炭清洁高效领域先进水平，以及国家、地方现行政策、标准中先进能效指标值和最严格污染物排放要求，完善煤炭清洁高效利用标杆水平。(来自财联社APP)

废钢

铜\铝

1. 【AM Green与三井物产正式签署合作协议，探索在印度铝制造业】外电12月18日消息，AM Green公司与三井物产近日正式签署合作协议，双方将携手探索在印度铝制造业的投资方向与合作可能性。根据此次与三井物产的合作协议，双方核心合作方向是评估对AM Green Metals价值链的潜在投资。其中，三井物产的投资将重点为铝生产平台建设所需的股权资金提供支持，缓解项目建设的资金压力。除资金层面的合作探索外，双方还将围绕商业与战略机遇展开深入探讨，具体包括低碳铝产品的承购合作，以及为铝冶炼厂、氧化铝精炼厂供应辅助材料等领域，旨在构建全链条协同的绿色铝产业合作生态。在此次协议达成前，AM Green已明确布局印度绿色铝产业的规划，曾提出在当地建设一座铝冶炼厂和一座氧化铝精炼厂的设想。该公司已与印度安得拉邦政府签署谅解备忘录，计划在该邦打造一座年产能100万吨的绿色电解铝厂，为当地铝产业绿色转型注入动力。（上海金属网编译）

2. 【11月中国铝矿砂及其精矿进口量为1511万吨，同比增长22.9%】SHMET12月18日讯，海关总署数据显示，2025年11月中国铝矿砂及其精矿进口量为1511万吨，同比增长22.9%，10月为1377万吨；1-11月铝矿砂及其精矿累计进口量为18596万吨，同比增长29.4%。

3. 【11月中国氧化铝出口量为17万吨，同比下降12.2%】SHMET12月18日讯，海关总署数据显示，2025年11月中国氧化铝出口量为17万吨，10月份为18万吨，同比下降12.2%；1-11月累计出口量为234万吨，同比增长46.7%。

4. 【11月中国氧化铝出口量为17万吨，同比下降12.2%】SHMET12月18日讯，海关总署数据显示，2025年11月中国氧化铝出口量为17万吨，10月份为18万吨，同比下降12.2%；1-11月累计出口量为234万吨，同比增长46.7%。

5. 【11月中国氧化铝产量为813.8万吨，同比增加7.6%】SHMET12月18日讯，2025年11月中国氧化铝产量为813.8万吨，同比增加7.6%，环比10月份的786.5万吨增加3.47%；1-11月累计产量为8465.7万吨，同比增长8.4%。（国家统计局）

6. 【WBMS：全球原铝供应供应短缺10.87万吨】SHMET12月18日讯，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年10月，全球原铝产量为601.54万吨，消费量为612.41万吨，供应短缺10.87万吨。1-10月，全球原铝产量为6,121.65万吨，消费量为6,217.20万吨，供应短缺95.55万吨。10月全球氧化铝产量为1342.09万吨，1-10月全球氧化铝产量为12797.70万吨。10月全球再生铝产量为2,203.86万吨，1-10月全球再生铝产量为22,006.70万吨。

7. 【11月中国铝材产量为593.1万吨，同比减少0.4%】SHMET12月18日讯，2025年11月中国铝材产量为593.1万吨，同比减少0.4%，环比10月份的569.4万吨增加4.16%；1-11月累计产量为6151.1万吨，同比减少0.1%。（国家统计局）

8. 【11月中国未锻轧铝及铝材进口量为24万吨，同比下降14.0%】SHMET12月18日讯，海关总署数据显示，2025年11月，中国未锻轧铝及铝材进口量为24万吨，10月份为35万吨，同比下降14.0%；1-11月累计进口量为360万吨，同比增长4.4%。

不锈钢

1、 【广东宝嘉科技有限公司年产100万吨高端精密特殊不锈钢薄板及相关产品生产线项目环评审批前公示】12月17日，揭阳市生态环境局发布广东宝嘉科技有限公司年产100万吨高端精密特殊不锈钢薄板及相关产品生产线项目环境影响报告书审批前公示。公示期为5个工作日（2025年12月18日至2025年12月24日）。（揭阳市生态环境局）

2、 【青拓集团不锈钢粗钢市占率连续10年位居全球第一】青拓集团的生产车间里，薄至0.012毫米的“手撕钢”、环境友好型笔尖钢等尖端产品相继问世，曾被国外垄断的尖端技术，如今已实现国产化量产。依托省级新材料重点实验室，青拓集团独创铬镍系不锈钢RKEF-AOD双联法冶炼工艺，推动福安湾坞半岛形成从冶炼到深加工的完整产业链，与锂电新能源产业形成“双轮驱动”之势，其不锈钢粗钢市占率连续10年位居全球第一。（闽东日报）