上周废钢价格小幅上涨，市场仍以窄幅震荡为主。成品钢材中螺纹钢表现较强，涨幅显著大于废钢，导致螺废价差明显扩大；成本对比方面，随着焦炭价格的走弱，铁水成本继续下移，废钢与铁水的价差进一步收窄，废钢性价比优势微弱，难以对需求形成拉动作用。钢厂数据显示，电炉钢厂开工率、产能利用率均下降；综合来看，废钢受到需求及宏观拉扯，短期窄幅向上震荡。

宏观：

1）中国商务部回应是否会放松对美稀土磁体出口的限制：积极促进、便利合规贸易；回应TikTok将在美成立合资公司：希望企业达成符合中国法律法规、利益平衡的解决方案；坚决反对美对华半导体产品加征301关税，已提出严正交涉。

2）中国商务部：全力做好岁末年初消费促进和市场保供工作，深入实施消费专项行动。

3）日本财政继续踩油门，政府新财年拟推出122万亿日元史上最大预算，较本财年增6.3%。

4）泽连斯基：与特朗普特使及女婿通话，效果“非常好”，讨论加快实现“真正和平”的时间安排。

钢材

1. 邯郸市、保定市自12月26日12时起，启动重污染天气Ⅱ级应急响应；邢台市自12月25日18时启动Ⅰ级应急响应；西安市12月26日16时执行重污染天气Ⅱ级应急响应；安徽省发布重污染天气省级橙色预警。

2. 12月25日，离岸人民币对美元盘中升破“7”整数关口，为15个月来首次，最高触及6.9985。

3. 本周，五大钢材品种供应796.82万吨，周环比降幅0.1%，五大钢材总库存1257.99万吨，周环比降2.8%，五大品种周消费量为833.61万吨，其中建材消费环比降3.2%，板材消费环比增1.4%。

4. 大商所公告，自2025年12月30日（星期二）结算时起，焦炭品种期货合约涨跌停板幅度调整为10%，交易保证金水平维持不变；焦煤品种期货合约涨跌停板幅度调整为10%，交易保证金水平维持不变；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

铜\铝

1. 25日，上期所铜期货注册仓单59083吨，较前一日增加6861吨；19日，上期所铜库存95805吨，较前一日增加6416吨；24日，LME铜库存157025吨，较前一日减少1500吨；LME铜注册仓单110500吨，较前一日增加800吨，注销仓单46525吨。24日，COMEX铜库存479540吨，较23日增加8378吨。

2. 12月25日国内市场电解铜现货库存20.22万吨，较18日增2.77万吨，较22日增2.22万吨；上海库存13.19万吨，较18日增1.30万吨，较22日增0.96万吨；广东库存2.37万吨，较18日增0.92万吨，较22日增0.71万吨；江苏库存4.00万吨，较18日增0.45万吨，较22日增0.51万吨。

3. 中国铜原料联合谈判小组（CSPT）小组今日（12月25日）召开季度会议，决定不为2026年第一季度铜精矿加工费用(TC/RCs)设定现货采购指导价。