铜价受到宏观影响短线级别波动加剧，受到宏观风险抬升的影响，叠加上下游实际供需仍承压；但贵金属走势和美元指数走弱仍对其有一定的底部支撑，日内同时跟随白银等贵金属走势。供给端，冶炼环境仍较差，部分冶炼厂仍面临亏损状态。需求端，全球显性库存开始出现回升，LME开始累库。综合看，现阶段市场情绪指引交易，集中度较高，非常需要警惕高波动，在高波动的行情下，仍不可忽视下游供需。短期震荡偏强看待。

宏观：

1）日本首相、执政党自民党总裁高市早苗26日在党首辩论上称，若执政党阵营在众议院选举中未获得过半数议席，她将即刻辞职。

2）统计局：2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6%。

3）特朗普：美国已向伊朗方向派遣了一支庞大的海军舰队，但希望最终无需动用武力。

4）日本财务大臣片山皋月表示，如有必要，将与美国当局密切协调，对汇率波动采取适当行动。

钢材

1.国家统计局：2025年，全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6%。2025年钢铁行业实现利润总额1098.3亿元，同比增长299.2%；煤炭开采和洗选业实现利润总额3520.0亿元，同比下降41.8%。此外，2025年全年机械工业主要行业企业利润显示，通用设备制造业增长4.2%，专用设备制造业增长5.7%，汽车制造业增长0.6%，电气机械和器材制造业增长4.9%，仪器仪表制造业增长3.1%。

2.据Mysteel全国电弧炉钢厂调研，初步梳理39家电弧炉钢厂春节停复产计划：整体呈现出“停产前缓后快、复产谨慎延后”的鲜明特征。从停产方面来看，停产启动时间从1月1日延续至2月上旬，其中1月下旬至2月上旬为集中停产期，约70%的企业在此期间停炉，整体节奏较2025年推迟3-5天。

3.1月23日，欧亚经济委员会决定将原产于中国的不锈钢焊管反倾销措施延长至2026年11月12日（含），措施维持14.62%至17.28%不变。公告自发布之日起30日后生效（且不早于2026年3月14日）。

4.1月23日，澳大利亚对进口自中国大陆的宽度大于等于600毫米的镀铝锌板启动反倾销和反补贴新出口商复审调查。

5.2025年冰洗市场整体规模达2489.6亿元，处于近十年高位水平。其中，2025年冰箱产业零售额达1271亿元，较上年同比下降11.5%；洗衣机产业零售额达963亿元，较上年同比下降4.6%。

6.27日全国建材成交继续走弱，市场交投氛围进一步下降，低价成交也少，刚需、投机、期现均弱，全天整体成交量较前一日继续下降。

铁矿石

1.1月19日-1月25日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1168.9万吨，环比下降4.7万吨，小幅回落。目前库存量略低于年初以来的的平均水平。

2.1月下旬以来，中国中东部地区出现PM2.5污染过程，近日污染程度有所加重。截至目前，87个地级及以上城市启动重污染天气预警应急，共同应对本次跨区域重污染过程。

3.Mysteel：2026年国产铁精粉产量增量预计将来源于两部分，其中新产能投放贡献比例预计小于旧产能增复产。在旧产能复产方面，目前主要涉及矿山复产的区域集中在华北地区的河北和山西两省。预计2026年铁精粉产量新增中，通过旧产能复产贡献的增量预计为200万吨。新产能方面，其产能增加主要来自西北、华北等地。其中华北因某矿山完成资源整合，预计原矿产能新增120万吨/年，预计下半年可以投产；西北地区则因新项目以及二期开采工程完工，整体预计2026年新增产能合计200万吨。综合旧产能复产以及新项目投产产量新增合计，预计2026年全口径产量新增400万吨。

4.27日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交81.0万吨，环比下跌23.20%；本周平均每日成交93.2万吨，环比下跌4.41%；本月平均每日成交94.6万吨，环比下跌7.71%。远期现货：远期现货累计成交65.5万吨（7笔），环比下跌54.20%，(其中矿山成交量为49万吨)；本周平均每日成交104.3万吨，环比上涨0.97%；本月平均每日成交103.0万吨，环比下跌6.28%。 

双焦

1. 【伊金霍洛旗矿山安全监管局：内蒙古丹蒙得煤业有限责任公司停产整顿】财联社1月27日电，伊金霍洛旗矿山安全监管局发布公告，内蒙古丹蒙得煤业有限责任公司因存在重大安全隐患，我局对该矿作出责令停产整顿2日的行政处罚决定。依据《煤矿安全生产条例》（国务院令第774号）第四十九条规定，现予以公告。(来自财联社APP)

废钢

铜\铝

1. 1月27日，上期所铜期货注册仓单144908吨，较前一日减少406吨；1月23日，上期所铜库存225937吨，较前一日增加12422吨；LME铜库存172350吨，较前一日减增加1825吨；LME铜注册仓单127275吨，较前一日增加1475吨，注销仓单45075吨。1月26日，COMEX铜库存565645吨，环比增加3040吨。

2. 上海金属网1#电解铜报价101240-101620元/吨，均价101430元/吨，较上交易日下跌890元/吨，对沪铜2602合约报贴320-贴200/吨。现货成交维持疲态，铜价高位运行，下游接纳意愿较低，对盘价接受度无明显改善，叠加库存累增，令现货承压，虽然期货月差呈升水结构，但现货仍然受挫致贴水扩大。升水铜报贴240-贴200元/吨，平水铜报贴320-贴240元/吨，湿法铜报贴350-贴330元/吨，非注册铜报贴390-贴370元/吨。

3. 赞比亚矿业部表示，该国2025年铜产量约为890346吨，较2024年的825513吨增长8%，但低于2025年100万吨的目标值。未实现目标值部分原因是去年2月发生一起尾矿坝坍塌事故，导致一家公司暂停停产，另外，第一量子矿业旗下的Trident矿，由于矿石品味降低导致产量减少18%。矿业部表示，产量增长主要受到Konkola、Mopani、Kansanshi和Lubambe矿产量提升推动。

4. “美联储传声筒”Nick Timiraos：美联储官员本周预计将自去年9月连续三次降息以来首次维持利率不变。问题是，何种情况会促使美联储再次启动降息。答案取决于以下哪种风险先显现：劳动力市场出现崩溃，或通胀向2%的目标水平显著回落。自去年12月上次会议以来，这两者都尚未发生。结果是，即便白宫施加了巨大政治压力，委员会仍处于观望状态。大多数官员仍认为今年晚些时候仍可能降息，但对何时数据会支持降息存在分歧。

不锈钢

1、 【最大的国有矿业公司被罚，印尼环境部再出监管重拳】综合外媒2026年1月27日消息，据安塔拉通讯社消息，印尼环境与林业部部长哈尼夫·费索尔·努罗菲克今日下午向媒体透露，其部门已正式完成对PT加戈镍业公司的环境审计，并因发现多项环保缺陷，已对该公司处以罚款。PT加戈镍业是印尼最大国有矿业公司PT安塔姆的子公司，此次处罚被视为印尼政府向矿业巨头挥出的监管重拳。（51bxg）