宏观：

1国家统计局公布数据显示，1月份，我国CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8%；PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点，同比则下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点。此次发布的CPI和PPI数据以2025年为基期，为本次基期轮换后的首次数据发布。国家统计局指出，本次基期轮换对CPI和PPI各月同比指数的影响平均约为0.06和0.08个百分点，总体较小。

2）美国1月季调后非农就业人口增加13万人，远超市场预期的7万人，前值小幅下修至4.8万人。失业率录得4.3%，创2025年8月以来新低；时薪环比增长0.4%，超预期。

3）美联储——①施密德：赞成将利率维持在“某种程度的限制性”水平。进一步降息可能导致通胀持续。②米兰：如果获得提名，我乐意继续留在美联储。

4）印尼计划将全球最大镍矿的产量削减70%。

5）美国国会预算办公室预计2026年赤字为1.9万亿美元，与2025年基本持平。

钢材

1.商务部会同国家发展改革委、财政部拨出了今年国补资金625亿元，目前已经到达各地商务部门。同时商务部联合9部门策划“乐购新春”春节特别活动，目前，各地已安排20.5亿元资金，通过发放消费券、补贴、红包等形式，直接惠及广大消费者。

2.国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》。《意见》明确，到2030年基本建成全国统一电力市场体系，到2035年全面建成全国统一电力市场体系。

3.2月11日富宝资讯调研的全国104家电炉厂产能利用率为11%（环比减少14.6个百分点），废钢日耗4.18万吨，较上周减10.59万吨，降幅71.7%，农历同比增38%。目前104家电炉厂中，13家在产（-39），停产91家（较上周+39家，农历同比-3家）。本周电炉日耗明显下降原因：除河北等地个别电炉钢厂外，各地电炉钢厂基本停产放假。利润方面，根据调研华南电炉基本停产放假。西部电炉螺纹利润20~70元/吨；华东样本电炉厂全部停产放假。

4.据百年建筑调研，截至2月10日，样本建筑工地资金到位率为60.55%，周环比上升0.28个百分点。其中，非房建项目资金到位率为61.6%，周环比上升0.42个百分点;房建项目资金到位率为55.9%，周环比上升0.19个百分点。2月4日-2月10日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为3.57%，周环比下降2.17个百分点;同比提升2.68个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为71.44万方，周环比减少37.90%，同比增加300.57%。2月4日—2月10日，本周全国水泥出库量161.65万吨，环比下降22.41%，农历同比下降28.31%；基建水泥直供量116万吨，环比下降18.31%，农历同比下降19.44%。

5.中汽协：1月，新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.3%。

铁矿石

1.Mysteel11日调研结果显示，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本小幅下降，与当前普方坯出厂价格2900元/吨相比，钢厂亏损增加10元/吨，虽然成本有所下降但是钢坯出厂价格走弱，钢厂亏损在增加。

2.据SMM调研，2月11日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率86.96%,环比上升0.55个百分比。高炉产能利用率为88.07%，环比上升0.59个百分比。样本钢厂日均铁水产量为238.60万吨，环比上升1.58万吨。本周高炉检修主要集中于河北地区，共计1座;复产高炉7座，分布于河北、山东及江西等地。近期高炉检修节奏显著放缓，加之此前检修高炉按计划陆续复产，推动整体铁水产量呈上升态势。

3.2月10日，安米宣布将在法国敦刻尔克投资13亿欧元建设年产200万吨电弧炉，计划2029年投产，预计吨钢碳排放降至0.6吨。该项目获法国政府支持，并与法国电力集团签署长期低碳电力采购协议，助力钢铁生产脱碳。 

4.近日，印度钢矿一体企业Godawari Power & Ispat Ltd.（简称GPIL）宣布，其位于恰蒂斯加尔邦（Chhattisgarh）的Ari Dongri铁矿扩建项目已正式获得运营许可，标志着该矿扩建程序全面完成，进入产能提升新阶段。该项目此前已于2025年10月举行公开听证会，并就扩产计划进行充分讨论。在早先取得环评批复、将铁矿石年产能从235万吨提升至600万吨、矿区租赁面积扩大至213.01公顷的基础上，此次运营许可的获批清除了项目最后的监管障碍。公司表示，将立即按提升后产能进行采矿作业。此举预计将显著增强GPIL的原材料自主供应能力，支撑其钢铁产能释放，提升运营规模与效率，并对公司盈利水平及长期发展产生积极影响。

5.11日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交23.8万吨，环比下跌57.21%；本周平均每日成交47.7万吨，环比下跌47.41%；本月平均每日成交74.6万吨，环比下跌20.47%。远期现货：远期现货累计成交38.0万吨（5笔），环比下跌45.32%，(其中矿山成交量为38万吨)；本周平均每日成交56.2万吨，环比下跌26.92%；本月平均每日成交69.1万吨，环比下跌33.62%。

双焦

1. 【中国煤炭资源网】产地焦煤简评，陕西延安地区气煤市场延续弱稳运行，当地大矿维持正常生产，部分民营矿已停产放假，区域内供应出现减量。下游补库基本结束，维持刚需采购，本周当地煤矿库存继续累积，但库存压力尚可，煤矿价格持稳，目前子长气煤（ S0.5 A8-9 V40 G85）价格850-910元/吨，黄陵气煤（S0.5 A8 V33 G65）价格900元/吨。

铜\铝

1. 2月11日，上期所铜期货注册仓单178897吨，较前一日增加12958吨；2月6日，上期所铜库存248911吨，较前一日增加15907吨；LME铜库存192100吨，较前一日增加3000吨；LME铜注册仓单169650吨，较前一日增加25吨，注销仓单22450吨。2月10日，COMEX铜库存591459吨，环比增加1248吨。

2. 上海金属网1#电解铜报价101140-101520元/吨，均价101330元/吨，较上交易日下跌320元/吨，对沪铜2602合约报贴100-升20元/吨。现货交投平淡，节前下游陆续休假叠加备库近完成，需求清淡令现货承压。期货月差维持贴水结构，持货商套利有利可图故而佛系出货，现货市场流通有限，少量货源在贸易商流转，成交整体冷清。升水铜报贴50-升20元/吨，平水铜报贴100-贴30元/吨，湿法铜报贴140-贴120元/吨，非注册铜报贴160-贴140元/吨。

3. 随着各种“铜替银”技术导入，光伏浆料对贵金属的需求拐点已现。综合各技术路线进展测算，预计2025年至2027年，光伏浆料对白银的年需求将从约5988吨持续下滑至约4337吨，累计降幅约27.6%；同期，对铜的年需求将从约574吨激增至约1755吨，增长超过两倍。此消彼长之间，白银在光伏领域的工业需求光环将减弱，而铜则新增一个高速增长的需求引擎。尽管光伏用银绝对量下滑，但其在电子导电领域的高端应用壁垒依然存在；而光伏用铜的基数虽小，但其爆发式增长印证了铜在能源转型中“新时代石油”的广泛角色。

4. 第一量子矿业旗下Cobre Panama铜矿若于2026年二季度重启，年内将贡献约12万吨铜、4万盎司黄金，三季度起产量将加速释放。当前金属价格对第一量子形成利好支撑，标普预计2026年铜均价达10500美元/吨、黄金3300美元/盎司，若铜价每吨上涨500美元，公司2026年调整后EBITDA将增加约2亿美元。不过公司上半年约半数产量通过铜金领口期权套期保值，若价格维持当前水平，或令EBITDA减少约1亿美元，但该套保方案仍将保障现金流稳定性。

5. 据CME“美联储观察”数据，美联储到3月降息25个基点的概率为6.0%（公布前为21.7%），维持利率不变的概率为94.0%（公布前为78.3%）。美联储到4月累计降息25个基点的概率为18.8%（公布前为35.7%），维持利率不变的概率为80.4%（公布前为58.9%），累计降息50个基点的概率为0.9%（公布前为5.4%）。到6月累计降息25个基点的概率为49.4%（公布前为49%）。

不锈钢

1、 【印尼2026年镍产量配额大幅下调至2.6-2.7亿吨】印尼能源和矿产资源部2月10日宣布，已批准的镍矿生产配额为2.6亿至2.7亿吨，较上年目标3.79亿吨显著下降。此举旨在支撑镍价，符合印尼镍矿商协会此前建议的2.5亿吨左右产量指引。与此同时，印尼镍业论坛预计，2026年镍矿石进口量或达5000万吨，其中约3000万吨来自菲律宾，以弥补国内供应缺口。随着冶炼厂产能扩大，印尼全年镍矿石需求预计增至3.4-3.5亿吨，若产量仅为2.5亿吨，供应缺口可能达1亿吨。（彭博）