目前黑色系仍处于节假日阶段，供给基本停滞，预测开工可能需要等到正月十五之后。需求上，逐渐回复，但从数据上看，螺纹的库存逐渐上升。整体看当前黑色市场供需双弱，库存加速累积，但出口预期及国内宏观环境依然向好，且北方钢厂两会期间有部分减限产，短期钢价延续震荡运行。

宏观：

1）商务部回应近期将举行的第六轮中美经贸磋商。

2）伊美间接谈判结束。伊朗外长称谈判取得良好进展，双方存在分歧，但在某些领域已接近达成共识。双方将在3月2日举行技术谈判。

3）美国上周初请失业金人数为21.2万人，预期21.5万人，前值从20.6万人修正为20.8万人。

4）韩国央行维持基准利率在2.5%不变，理由是经济增长势头强于预期，强调在房地产市场波动和本币走弱的情况下保持金融稳定。

5）日本央行行长植田和男表示，央行将在3月和4月的会议上仔细研究数据，以决定是否加息，这为近期加息留下了可能性。若日本在实现经济和物价预测方面取得进展，央行将继续升息。

钢材

1.钢铁行业规范条件（2025年版）首批公示，从公示的引领型规范企业类型来看，合计公示35家，其中长流程企业25家，短流程企业10家；按照省份来看，河北、江苏、四川等省份公示企业最多。

2.百年建筑调研：截至2月25日（农历正月初九），全国10692个工地开复工率为8.9%，农历同比增加1.5个百分点；其中，房地产项目开复工率为8.2%，农历同比增加0.6个百分点。

3.Mysteel调研：春节后建筑钢材钢厂陆续复产，电弧炉企业为主力。调研显示，超五成钢厂计划元宵节前后复工，华东、华南及四川等地复产节奏明确。预计3月下旬全国建筑钢材产量将恢复至正常水平，螺纹钢日均复产量约34万吨。

4.巴西对原产于中国的镀锌和镀铝锌板卷作出反倾销肯定性终裁，决定对中国涉案产品征收为期5年的反倾销税，税额为284.98－709.63美元/吨。

5.2月26日，有4家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，为日照钢铁控股集团有限公司、吉林建龙钢铁有限责任公司、广东财源特钢有限公司和梧州市鑫峰特钢有限公司。截至目前，已有282家钢铁企业在中钢协网站进行公示。

6.2月24日，宁夏发改委发布宁夏2026年第一批向民间资本推介项目清单。本批项目共157个，计划总投资940亿元，其中重大工程和补短板项目61个。

铁矿石

1.Mysteel：本期(2.12-2.25)新增6座高炉检修，7座高炉复产。高炉复产主要为前期检修的高炉结束后按计划恢复;高炉检修发生在河北、广西、福建地区，钢厂按原计划进行年度检修;除此之外，由于高炉复产集中在春节前，而检修集中在20日之后，二者时间错配，是本期铁水产量增加的最主要原因。

2.2月26日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2866.6万吨，环比上期降681.18万吨。进口烧结粉总日耗113.82万吨，环比上期增0.83万吨。库存消费比25.19，环比上期降6.21。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1368.16万吨，环比上期降467.25万吨。进口烧结粉总日耗61.26万吨，环比上期增1.56万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比87.85%，环比上期增0.13个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2347元/吨，环比上期降4元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2297元/吨，环比上期降5元/吨。

3.淡水河谷确认，在上周六（2月21日）于印度新德里举行的印度-巴西商业论坛上，公司已与阿达尼港口及经济特区有限公司（APSEZ）——通过其子公司Adani Gangavaram Port Limited（AGPL）以及印度国家矿业开发公司（NMDC Limited）签署谅解备忘录。该协议为在甘加瓦拉姆港建设铁矿石混矿设施和专用经济特区的潜在开发研究建立了战略框架。根据这项合作，各方可共同开发、运营和管理一个基于经济特区的综合生态系统，用于铁矿石的混配、增值和商业化。

4.近日，加拿大矿业勘探公司Bolt Metals宣布完成全额认购的非经纪人私募融资，募资总额600万加元（折合约439万美元），该笔资金将重点用于巴西Florália铁矿石项目勘探开发和公司运营，加速项目投产进程。Florália铁矿项目位于巴西米纳斯吉纳州（Minas Gerais），地处该州铁矿石核心产区，勘探目标储量达6400万至1.06亿吨，铁品位稳定在52%至58%，具备较高开发价值。项目规划一期年产150万吨，目标于2027年上半年投产。公司官网提及该项目具有相对较低的资本支出（约1200万美元）和约每吨15美元的运营成本。

5.26日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交93.4万吨，环比上涨99.47%；本周平均每日成交60.2万吨；本月平均每日成交57.7万吨，环比下跌38.49%。远期现货：远期现货累计成交167.5万吨（11笔），环比下跌17.57%，(其中矿山成交量为133.5万吨)；本周平均每日成交150.1万吨；本月平均每日成交73.9万吨，环比下跌29.01%。

双焦

1. 【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：山西吕梁地区市场稳中偏弱，节后下游采购情绪低迷，中间环节也多观望为主，市场交投氛围冷清，部分矿点新签订单不佳下调报价，今日离石地区部分煤企低硫主焦（A11 S1.0 V23 G80）下跌100元/吨至1380元/吨。

铜\铝

1. 2月26日，上期所铜期货注册仓单289219吨，较前一日增加1413吨；LME铜库存253600吨，较前一日增加3950吨；LME铜注册仓单240825吨，较前一日增加3700吨，注销仓单12775吨。2月25日，COMEX铜库存601037吨，环比减少528吨。

2. 最新库存数据显示，国内社库延续累库趋势，各市场继续表现不同程度增幅；周内在途国产货源仍继续到货入库，且下游企业复工复产节奏缓慢，市场需求仍较为有限，整体库存因此继续增加。具体去看，国内市场电解铜现货库存53.61万吨，较12日增16.45万吨，较24增2.90万吨；上海库存32.00万吨，较12日增8.85万吨，较24日增1.60万吨；广东库存9.31万吨，较12日增4.52万吨，较24日增0.87万吨；江苏库存11.39万吨，较12日增2.76万吨，较24日增0.38万吨。

3. 昨日市场氛围回升，节后供需两端复工复产，下游消费较周初稍好，但部分进口货源流入以及高库存影响下，供过于求令现货承压。上海金属网1#电解铜报价101440-102220元/吨，均价101830元/吨，较上交易日下跌230元/吨，对沪铜2603合约报贴300-贴140元/吨。盘中持货商报价亦是逐步下调。升水铜报贴180-贴140元/吨，平水铜报贴300-贴240元/吨，湿法铜报贴380-贴340元/吨，非注册铜报贴420-贴400元/吨。

4. 日本财务省公布的数据显示，日本1月海关清关后的铜和铜合金进口量为9.895吨，较去年同期增长13.51%，环比则下降12.75%。

5. 近期，包括国债和地方政府发行的新增专项债在内的政府债券发行提速。2026年已发行的国债和新增专项债总规模同比分别提升12%和60%。专家认为，2026年一季度政府债券发行节奏提前，体现财政前置发力的趋势，有利于实现稳增长、稳投资、稳预期的政策目标。

6. 美国多家技术巨头企业代表拟于下周前往白宫面见总统特朗普，其间将签署书面文件，承诺自行供应或购买人工智能(AI)数据中心所需电力。不过，美国一些民主党籍议员和清洁能源组织认为，这类措施无法解决美国电网“技术过时”等真正问题。

不锈钢

1. 据51bxg调研统计，本周佛山不锈钢样本库存总量：45.58万吨（环比增加4.46万吨），增幅10.85%。其中：200系库存量增至14.00万吨，环比年前库存增加1.47万吨，增幅11.72%；300系库存量增至26.21万吨，环比年前库存增加2.75万吨，增幅11.71%；400系库存量增至5.37万吨，环比年前库存增加0.24万吨，增幅4.74%。（51bxg）