整体来看，美伊谈判概率降低，霍尔木兹海峡关闭，铝供应风险增加。铝供应增量已步入低增速阶段，中东减产难有其他地区弥补，lme注销仓单陡增，海外供应仍紧张，铝价仍有现实支撑，价格震荡偏强。铝合金对沪铝有较强跟随性，且由于原材料紧俏和违规税收返还政策影响，下方支撑较强，价格同样偏强走势。

宏观：

1）上期所调整黄金等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例。

2）央行召开经济金融专家座谈会：下一阶段，继续实施好适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。

3）伊朗局势——①伊朗最高领袖穆杰塔巴发表首份声明：不会放弃复仇，霍尔木兹海峡将继续关闭，并在必要时开辟新的战线。②以军称对伊朗首都基础设施进行大规模攻击。③白宫回应“伊朗或用无人机袭击加州”：不存在此类威胁。

4）能源局势——①美能源部长：为错误帖子承担全部责任；美军“很可能”在本月底前护航霍尔木兹海峡，但目前无法实现。②媒体曝两艘印度油轮获批通过霍尔木兹，伊朗消息人士否认。③伊朗外交官员称，允许部分国家船只通过霍尔木兹海峡。若与伊朗海军协调，许多船只仍然可以通过海峡。未布设水雷。④美媒：特朗普政府拟暂停《琼斯法案》以平抑油价。⑤特朗普：美国产油居首，当油价上涨时，我们赚很多钱。⑥CME警告：若美国政府介入石油期货市场将引发史诗级灾难。

5）美国将对16个贸易伙伴启动新一轮贸易调查，中方表态。

钢材

1.司法部部长贺荣3月12日在十四届全国人大四次会议第三场“部长通道”上表示，今年政府立法工作将重点突出几个方面，其中之一是突出优化营商环境，制定全国统一大市场建设条例，着力解决大家关心的地方保护、不当设一些准入条件，还有“内卷式”竞争等问题。

2. 据百年建筑调研，截至3月11日（农历正月二十三），全国10692个工地开复工率为42.5%，环比提升19个百分点，农历同比下降5.2个百分点；劳务上工率43.9%，环比提升14.2个百分点，农历同比下降5.8个百分点；资金到位率42.8%，环比提升7.4个百分点，农历同比下降0.8个百分点。

3.本周，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存257.1万吨，周环比增加9.53万吨，年同比增加138.5万吨。调研周期内，下游轧钢厂企业继续执行停产，社库维持增势但空间收窄。

4.今年1至2月，全国铁路完成固定资产投资722亿元，同比增长5.4%。

5.乘联分会：2月1-28日，全国乘用车市场零售103.4万辆，同比下降25.4%，环比下降33.1%。今年以来累计零售257.8万辆，同比下降18.9%。

6.12日全国建材成交减弱，市场交投氛围不佳，低价有部分采购，终端、期现、投机均一般，全天整体成交量较前一日小幅回落。

铁矿石

1.Mysteel：本期新增8座高炉检修，12座高炉复产。高炉检修集中在河北地区，主要为第二轮执行环保限产的企业进行检修;高炉复产集中在河南、河北、新疆地区，其中河南、河北为第一轮执行环保限产的企业恢复正常，新疆地区为前期检修的高炉常规复产；此外，由于本周的高炉复产集中在调研周期末，铁水增量未体现在本周期内，故本期日均铁水产量延续大幅下滑趋势，预计下周将有所恢复。

2.Mysteel：本周114家钢厂进口烧结粉总库存2742.38万吨，环比上期减88.58万吨。进口烧结粉总日耗101.66万吨，环比上期减1.69万吨。钢厂不含税平均铁水成本2350元/吨，环比上期增5元/吨。

3.近日，哈萨克斯坦钢铁生产商Qarmet宣布，正在推进Kentobe铁矿床的开发，以强化其原材料基地，支撑国内冶金业务。Kentobe铁矿床位于哈萨克斯坦卡拉干达州（Karaganda），目前通过露天方式开采，该矿设计年产能为210万吨，当前铁矿石产量约75万吨/年。随着运营持续改善，预计今年产量将增至约85万吨。据专家估计，该矿适合地下开采的铁矿石储量超过1亿吨，远超当前生产规模，可支持该矿区的长期工业开发。因此，作为长期发展战略的一部分，Qarmet计划将该矿从露天开采过渡至地下开采，以扩大项目规模。地下矿建设定于2028年启动，现有的露天开采作业后期将并入未来地下采矿综合体的工艺流程中。

4.12日 铁矿石成交量港口现货：全国主港 铁矿累计成交83.0万吨，环比下跌5.74%；本周平均每日成交84.2万吨，环比上涨4.47%；本月平均每日成交82.2万吨，环比上涨44.21%。远期现货：远期现货累计成交133.0万吨（8笔），环比下跌8.47%，(其中矿山成交量为99万吨)；本周平均每日成交117.6万吨，环比上涨54.13%；本月平均每日成交94.6万吨，环比上涨24.64%。

双焦

1. Mysteel煤焦：12日吕梁市场炼焦煤线上竞拍价格上涨。孝义高硫主焦煤A10.5、S2.8、G85公路挂牌3万吨，起拍价1080元/吨，成交均价1228元/吨，较上期3月6日涨70元/吨。

铜\铝

1. 【喀麦隆Minim-Martap项目预计二季度初首次生产铝土矿】外电3月11日消息，Canyon Resources周三表示，旗下喀麦隆Minim-Martap铝土矿项目采矿作业计划于3月底前开始。该公司计划在二季度初首次生产铝土矿，这标志着从开发到运营过渡的一个关键里程碑。据目前开发计划，该公司表示，它仍有望在今年第三季度实现首次铝土矿装运。Canyon表示，Minim-Martap开发项目第一阶段仍通过该公司与喀麦隆AFG银行1.4亿美元信贷额度中约9,500万美元的未提取部分以及该公司截至2月28日的未经审计的现金约4,300万美元获得全额资金。该公司表示，它打算在完成最初的铝土矿装运后敲定承购协议，这将使客户能够确认Minim Martap铝土矿储量的高品位特征，其含有约51%的氧化铝和约2%的二氧化硅。（上海金属网编译）

2. 【力拓上调Q2日本原铝溢价报价，报价达每吨350美元】外电3月11日消息，据知情人士透露，力拓（Rio Tinto）已将4-6月发往日本的原铝溢价报价上调至每吨350美元，较本季度水平大幅上涨79%，核心原因是担忧中东危机升级导致全球铝供应收紧。此次修订后的报价，较力拓此前提出的每吨250美元高出40%。若该报价被日本买家接受，将成为2015年二季度（当时溢价达每吨380美元）以来的最高水平，凸显当前铝市场供应紧张态势。据悉，力拓上调报价的背后，是欧美铝溢价持续走强，以及中东局势升级导致的运费、保险成本上涨。（上海金属网编译）

3. 【日本季度铝定价谈判持续进行，预计3月下旬结束】外电3月11日消息，据知情人士透露，日本季度铝定价谈判已于上月启动，目前仍在推进中，预计将持续至3月下旬，此次力拓上调报价或将对谈判结果产生重要影响。2025年，日本约20%的原铝锭进口来自中东地区，中东供应中断将直接影响其铝供应稳定。与此同时，自2月底以来，韩国铝溢价也出现大幅上涨，反映区域铝市场供应紧张蔓延。（上海金属网编译）

不锈钢

1. 【印尼某镍铁厂1120元/镍销售高镍铁】近日印尼某镍铁厂1120元/镍（舱底含税）销售6000吨高镍铁，交期4月，为贸易商采购。（我要不锈钢）